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2026年1月14日，市场监管总局对携程涉嫌垄断立案调查的消息，让这家在线旅游巨头彻底陷入舆论漩涡。
“天下苦携程久矣”的刷屏评论，道出了无数商家与消费者的心声。要知道，这家曾掌控56%市场份额的行业巨头，靠着垄断日均狂赚2.16亿，更值得警惕的是，其前十大股东中8家都是美资巨头。
一边是对国内商家、消费者的强势收割，一边是垄断利润向海外资本的输送，携程的暴雷背后，藏着怎样的利益链条？这场反垄断调查，又将如何改写行业格局？
巨头垄断危机浮出水面
市场监管总局的立案调查，精准指向携程“滥用市场支配地位”的核心问题，而这一问题的背后，是三组触目惊心的数据与事实。
从市场控制力来看，携程以56%的市场份额高居行业第一，形成绝对垄断，行业第二至第五名的市场份额合计仅39%，其中排名第二的同程旅行市场份额为15%，而携程恰好持有同程旅行24%的股份，相当于间接掌控了两大头部平台，行业竞争彻底失衡。
从盈利规模来看，携程的赚钱能力堪称“离谱”，2025年第三季度净利润高达199亿元，折算下来日均盈利2.16亿元。
前三季度净利润更是达到290亿元，远超A股旅游版块中酒店、景区、航空运输企业的利润总和（190亿元），61.7%的利润率不仅碾压腾讯、阿里等互联网巨头，连以高利润著称的茅台都望尘莫及。
更令人震惊的是股权结构，携程股权极其分散，无单一股东持股超过10%，但前十大股东中8家来自美国，包括贝莱德、先锋领航、摩根士丹利等全球资本巨头，仅第一大股东百度为中资（持股6.67%），创始人梁建章直接持股仅0.99%，CEO孙洁直接持股约0.17%。
官方调查、巨额盈利、美资霸榜，三大痛点叠加，让携程的垄断危机彻底暴露在公众视野中。
五大垄断手段加持
携程日均2亿的利润，绝非来自正常的市场竞争，而是建立在对商家与消费者的双重收割之上。
媒体梳理的“五宗罪”，清晰勾勒出其垄断收割的完整路径，在商家端，携程的控制欲近乎霸道，通过“二选一”强迫商家下架其他平台产品，只能独家合作。
单方面将基础佣金率提升至12%-15%，叠加强制付费推广后，商家实际佣金成本高达20%-30%，几乎吞噬了中小商家的全部利润。
更有甚者，在订单生效后随意毁约或加价，成本全由商家承担，一旦发现商家在其他平台定价更低，就自动修改商家在携程的售价，对非独家商家则直接屏蔽流量。
这种霸权式操作，让无数中小商家沦为平台的“打工仔”，某地方旅行社负责人曾透露，受携程高佣金与流量屏蔽影响，2024年当地中小旅行社倒闭率提升30%，幸存的商家也只能在高成本压力下艰难维持。
在消费者端，所谓“垄断让利消费者”的说法更是无稽之谈，大量网友吐槽被携程“大数据杀熟”，同一条航线，老用户报价比新用户高几十甚至上百元。
预订机票时，隐蔽的保险费被默认勾选，稍不注意就会被强制消费，节假日期间的机票、酒店溢价与不公退改规则，更是让消费者苦不堪言。
而携程对外打造的“居家办公、生孩子给5万元奖励”的高福利形象，背后正是这种垄断收割支撑的巨额利润。
56%市场份额的形成之路
携程能形成如此强势的垄断地位，并非一蹴而就，而是靠着“先发优势+行业并购”的组合拳，一步步蚕食市场。
1999年成立的携程，是国内最早的在线旅游平台之一，率先抢占了线上旅游预订的蓝海市场，凭借早期的用户与商家积累，奠定了行业先发优势，真正让其实现垄断跨越的，是一系列关键的行业并购。
2015年，携程完成了对直接竞争对手去哪儿网的合并，一举消除了最大的竞争威胁。
随后，又通过入股或收购的方式，将途牛、同程旅行等行业头部玩家纳入麾下，形成了“核心平台+关联企业”的垄断矩阵。并购完成后，携程的市场份额飙升至56%，行业格局彻底固化。
更值得关注的是，并购直接破坏了行业生态，合并去哪儿网之前，在线旅游行业佣金率普遍维持在8%-10%的合理区间，合并后携程主导行业提价，三年内佣金率就飙升至15%，直接加重了商家负担，也间接推高了消费者的出行成本。
这种通过并购消除竞争、掌控市场的模式，最终让携程成为行业“规则制定者”，为后续的垄断行为铺平了道路。
美资霸榜背后的利益输送
那么，携程垄断收割的巨额利润，最终流向了何方？其股权结构揭开了关键真相。
前十大股东中8家美资巨头，绝非普通投资者，而是以贝莱德、先锋领航为代表的全球顶级资管公司，这两家公司管理的资产规模均超10万亿美元，是全球金融市场的重要力量，其持股携程的核心目的，就是通过垄断企业获取稳定的高额回报。
这意味着，携程从国内商家与消费者身上收割的利润，最终大部分通过股东分红的形式，输送到了海外资本手中。
市场监管总局的立案调查，正是精准击中了这一核心痛点，此次反垄断不仅是为了维护商家与消费者的合法权益，更是为了遏制外资通过垄断企业收割国内行业利润的乱象，守护国内行业生态的公平与健康。
对于在线旅游行业而言，携程的垄断不仅挤压了中小商家的生存空间，更扼杀了行业创新动力，当一家企业掌控56%的市场份额，就能随意制定规则、收割利润时，就不会有企业愿意投入资源进行技术创新与服务升级，最终损害的是整个行业的长远发展。
携程的暴雷，是国内反垄断进程中的重要一站，56%的市场垄断、日入2亿的利润、美资霸榜的股东席，三重痛点让我们看清了资本垄断的深层危害。
此次调查的意义，不仅在于规范一家企业的行为，更在于向整个行业释放明确信号，任何企业都不能凭借垄断地位肆意收割，任何损害国内商家、消费者利益、向海外输送利润的行为，都将受到法律的制裁。
唯有坚持反垄断，才能维护公平的市场环境，让行业利润真正留在国内生态中，推动行业健康可持续发展，这，正是无数网友期待的“大快人心”的结局。
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